浅谈大宗商品价格的形成(下)2016.03.08

大宗商品价格的决定因素来自于五个方面,在上一篇文章《浅谈大宗商品价格的形成(上)》中,我们介绍了其中的两个方面,今天介绍接下来的三个方面,金融市场,投机,联动因素。

  • 金融市场方面

商品日益金融化,国际大宗商品价格受金融因素影响日益增大,影响来源主要在于: 投资需求,市场流动性和主要货币计价货币美元币值。

从投资因素来看,大宗商品具有一定的保值性和增值性,资金在各品种之间频繁进出时,大宗商品市场就表现为不同品种的轮番上涨或下跌。从市场流动性来看,当世界各主要经济体为恢复经济而采取积极的财政政策和宽松的货币政策的时候,市场流动性增加,在一定程度上助推大宗商品等资产价格上涨; 但如今,美国进入加息周期,市场是否有足够的流动性值得研究和分析,如果流动性匮乏,如果市场出现资产抛售潮,金融市场将面临巨大波动。 从计价货币美元币值来看,因为美元是大宗商品的定价和结算货币,美元币值变动会影响国际大宗商品标价变动。 一般来说,如果美国推行弱势美元政策,在一定程度上助推了以美元计价的大宗商品价格上涨;如果美国实施强势美元政策,一定程度上以美元计价的大宗商品价格则会下降。

 

  • 投机方面

自 2004 年以来,机构投资者开始大量涉足商品期货市场,受游资和对冲基金的追捧, 很大程度造成了大宗商品价格波动对基本面的偏离。

 

  • 联动因素方面

由于能源、资源和农产品之间存在价格联动机制,原油价格的不断上涨不仅能够带动煤炭、天然气等能源产品价格上涨,而且石油等化石能源价格相对高位的运行会增加以农产品为原料的生物能源的需求,继而抬高农产品价格。生物能源部门的不断扩张进一步增加了能源价格对农业部门的影响。另外,能源价格上涨也会逐渐拉升其他诸如金属等商品价格。国际大宗商品价格波动的原因是多方面的,且在不同的历史阶段呈现不同特点。 其中供需双方的矛盾是影响国际大宗商品价格波动的基本因素 各类投机因素是短期波动的主要推手,而自然灾害、生产周期性变动以及政策调控等因素也对大宗商品价格产生相当的影响。

大宗商品的价格形成机制复杂,但主要来看,还是实际需求或是投机行为所主导。 所以,建议投资者在操作大宗商品时,要定性定量的看待大宗商品价格形成的主导因素,是投机行为还是实际需求,根据不同的因素,制定不同的策略。

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